S&P Global Ratings’ten GAFG’ye Not Artışı
S&P Global Ratings, Global Atlantic Financial Group’un (GAFG) sigorta faaliyetlerindeki kuruluşlarının finansal güç ve ihraççı kredi notlarını ‘A-‘den ‘A’ya yükseltti ve görünümünü durağan olarak belirledi. Ayrıca, holding şirketinin notunu da ‘BBB-‘den ‘BBB’ye yükseltti.
Bu not artışı, GAFG’nin son yıllarda güçlendirilmiş sermaye yeterliliğini yansıtmaktadır. S&P, şirketin kârlı büyüme sürecinde sermaye fazlalığını %99,80 güven düzeyinde sürekli koruduğunu vurguladı. İş modeli, ürün ve risk profilinde çeşitlilik sağlanarak sermaye ve kazanç istikrarı sağlandı.
GAFG, 2021 yılında KKR & Co. (A/Stabil) tarafından satın alındığından beri faaliyet alanını genişletti. Çeşitli yıllık gelir ve sigorta sektörlerine (perakende yıllık gelirler, akış reasüransı, FABN’ler, PRT, ölüm öncesi hayat) genişlemesi, kazanç dengesini olumlu etkiledi. Blok reasüransın yeni iş hacmindeki oranı 2020’de %61 iken, 2024’te %28’e düştü.
KKR’nin GAFG’ye sağladığı sermaye desteği, reasürans ve PRT işlemlerinin kazanç oynaklığını azalttı. Ivy yan arabaları aracılığıyla üçüncü taraf sermayesine erişim, önemli işlemler yapılmasına olanak sağladı. Bu anlaşmalar arasında MetLife ve Manulife Financial Corp. ile yapılan işlemler öne çıkmaktadır.
S&P, GAFG’nin Ivy ile olan ilişkisini büyüme stratejisinde önemli bir unsur olarak görüyor. Ivy’nin stratejisi, sermaye yönetimi ve risk yönetimi konularında etkili olmasını sağlıyor. Ancak Ivy ile olan ilişki, anlamlı bir karşı taraf riski de taşımaktadır.
GAFG’nin Ivy’ye olan bağımlılığı arttıkça, Ivy’nin finansal gücüne olan bağımlılığı da artıyor. GAFG’nin Ivy üzerinde etkisi var ancak Ivy’nin öz sermayesine veya borcuna sahip değil; bu nedenle Ivy, GAFG’nin finansallarına konsolide edilmemiştir.
Not artışının istikrarlı görünümü, GAFG’nin güçlü işletme performansını sürdürmesi, kârlı büyümesini devam ettirmesi ve güçlü sermaye pozisyonunu yönetmesi beklentisine dayanmaktadır. Ayrıca, GAFG’nin KKR ve Ivy ile olan ortaklıklarından elde ettiği faydaların devam edeceği öngörülmektedir.
S&P, GAFG’nin sermaye yeterliliğinin %99,80 seviyesinin altına düşmesi veya ticari risk profilinin zayıflaması durumunda not düşürme potansiyelinin bulunduğunu belirtti. Ayrıca, KKR’nin notunun veya Ivy’nin sermayesinin bozulması da GAFG’nin notunu etkileyebilir.
Analistler, GAFG’nin spread bazlı işlerdeki konsantrasyonu nedeniyle finansal güç notunun iki yıl içinde yükseltilmesinin olası olmadığını ifade etti.
News
